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Finanças estruturadas BREAKING Down Finanças estruturadas Finanças estruturadas normalmente são indicadas para os mutuários principalmente corporações extensas que possuem necessidades únicas ou altamente especificadas. Um empréstimo simples ou outro tipo de instrumento financeiro convencional, não será suficiente para resolver essa necessidade. Na maioria dos casos, o financiamento estruturado envolve uma ou várias transações discricionárias a serem concluídas e, assim, evoluíram e, muitas vezes, instrumentos de risco devem ser implementados. Exemplos de produtos de finanças estruturadas Quando um empréstimo padrão não é suficiente para cobrir transações únicas ditadas pelas necessidades operacionais de uma corporação, por exemplo, uma série de produtos financeiros estruturados diferentes podem ser implementados. Junto com CDOs e CBOs, instrumentos como obrigações hipotecárias garantidas (CMOs), swaps de inadimplência de crédito (CDSs) e títulos híbridos que combinam elementos de dívida e títulos de capital são freqüentemente utilizados. Significado e Benefícios Os produtos financeiros estruturados normalmente não são oferecidos pelos credores tradicionais. Geralmente, porque as finanças estruturadas são necessárias para a maior injeção de capital em uma empresa ou organização, os investidores são obrigados a fornecer esse financiamento. Os produtos financeiros estruturados são quase sempre não transferíveis, o que significa que eles não podem ser transferidos entre vários tipos de dívida da mesma forma que um empréstimo padrão. Cada vez mais, o financiamento estruturado (e a securitização) são utilizados por corporações, governos e intermediários financeiros em mercados emergentes avançando, evoluindo e complexos para gerenciar riscos, desenvolver mercados financeiros, expandir o alcance do negócio e projetar novos instrumentos de financiamento. Para essas entidades, o uso de financiamento estruturado transforma os fluxos de caixa e reestrutura a liquidez das carteiras financeiras. Securitização A securitização é o processo através do qual um instrumento financeiro é criado pela combinação de ativos financeiros. Vários níveis desses instrumentos reembalados são vendidos aos investidores. A securitização, bem como as finanças estruturadas, promove liquidez e também é utilizada para desenvolver os produtos financeiros estruturados utilizados por empresas e outros clientes exclusivamente qualificados. Uma segurança garantida por hipoteca (MBS) é um exemplo modelo de securitização. As hipotecas podem ser agrupadas em um grande grupo, deixando o emitente a oportunidade de dividir o pool em partes que se baseiam no risco de inadimplência inerente a cada hipoteca. As peças menores podem então ser vendidas aos investidores. Introdução aos produtos estruturados Era uma vez, o mundo do investimento no varejo era um lugar tranquilo e bastante agradável, onde um pequeno e distinto grupo de curadores e gestores de ativos elaborava carteiras prudentes para o seu bem-vestido Clientes dentro de uma gama estreitamente definida de instrumentos de dívida e equidade de alta qualidade. A inovação financeira e o aumento da classe de investidores mudaram tudo isso. Uma inovação que ganhou força como adição às carteiras de varejo e institucional é a classe de investimento amplamente conhecida como produtos estruturados. Os produtos estruturados oferecem aos investidores de varejo acesso fácil a derivados. Este artigo fornece uma introdução aos produtos estruturados com foco particular em sua aplicabilidade em carteiras de varejo diversificadas. O que são produtos estruturados Os produtos estruturados são projetados para facilitar objetivos altamente personalizados de retorno de risco. Isso é realizado tomando uma segurança tradicional, como uma obrigação convencional de grau de investimento, e substituindo os recursos habituais de pagamento (por exemplo, cupons periódicos e principal final) com recompensas não tradicionais derivadas não do próprio fluxo de caixa dos emissores. Mas do desempenho de um ou mais ativos subjacentes. Os retornos desses resultados de desempenho são contingentes no sentido de que se os ativos subjacentes retornarem x, então o produto estruturado paga. Isso significa que os produtos estruturados estão intimamente relacionados aos modelos tradicionais de preços das opções. Embora também possam conter outros tipos de derivativos, como os swaps. Avanços e futuros. Bem como recursos incorporados, como participação alavancada ou compensações negativas. Os produtos estruturados tornaram-se populares na Europa e ganharam moeda nos EUA, onde são freqüentemente oferecidos como produtos registrados na SEC, o que significa que eles são acessíveis aos investidores de varejo da mesma forma que ações, títulos, fundos negociados em bolsa (ETFs) e mútuos fundos. A capacidade de oferecer exposições personalizadas a classes e subclasses de ativos difíceis de alcançar torna os produtos estruturados úteis como complemento desses outros componentes tradicionais das carteiras diversificadas. Olhando sob o capô Considere o seguinte exemplo simples: um conhecido banco publica produtos estruturados sob a forma de notas, cada um com um valor nominal nominal de 1.000. Cada nota é, na verdade, um pacote consistindo em dois componentes, uma obrigação de cupom zero e uma opção de compra em um instrumento de patrimônio subjacente, como uma ação comum ou talvez um ETF imitando um índice de ações popular como o SampP 500. A maturidade é em três anos. A Figura 1 representa o que acontece entre a data da emissão e a data de vencimento. Embora o preço por trás disso seja complexo, o princípio é bastante simples. Na data de emissão, você paga o valor nominal de 1.000. Esta nota é totalmente protegida por principal, o que significa que você receberá 1.000 de volta no vencimento, não importa o que aconteça com o ativo subjacente. Isto é conseguido através do vínculo de cupom zero que se acumula de seu desconto de emissão original para o valor nominal. Para o componente de desempenho, o ativo subjacente, com preço como opção de compra européia, terá valor intrínseco no vencimento se seu valor nessa data for maior do que seu valor quando emitido. Você ganha esse retorno em uma base única. Caso contrário, a opção expira sem valor e você não obtém nada em excesso do retorno de 1.000 de capital. Dimensionamento personalizado No exemplo acima, uma das principais características é a proteção principal. Em outro caso, um investidor pode estar disposto a trocar alguma ou toda essa proteção em favor de características de desempenho mais atraentes. Considere outro caso. Aqui, um investidor comercializa o recurso de proteção principal para uma combinação de recursos de desempenho. Se o retorno sobre o ativo subjacente (R asset) for positivo entre zero e 7,5, o investidor ganhará o dobro do retorno (por exemplo, 15 se o ativo retornar 7.5). Se o ativo de R for superior a 7,5, o retorno dos investidores será limitado a 15. Se o retorno dos ativos for negativo, o investidor participa de um por um na parte de baixo (ou seja, sem alavancagem negativa). Não há proteção principal. A Figura 2 mostra o gráfico de recompensa da opção para este cenário. Essa estratégia seria consistente com a visão de um investidor levemente bullish que espera um desempenho positivo, mas geralmente fraco, e está procurando um retorno melhorado acima do que ele ou ela acha que o mercado irá produzir. Sobre o arco-íris Uma das principais atrações de produtos estruturados para investidores de varejo é a capacidade de personalizar uma variedade de pressupostos em um único instrumento. Por exemplo, uma nota de arco-íris é aquela que oferece exposição a mais de um elemento subjacente. Um lookback é outro recurso popular. Em um instrumento de lookback, o valor do ativo subjacente baseia-se não no seu valor final no vencimento, mas em uma média de valores assumidos no período de notas, por exemplo, mensal ou trimestral. No mundo das opções, isso também é chamado de uma opção asiática para distingui-la da opção européia ou americana. Combinar esses tipos de recursos pode fornecer propriedades de diversificação atraentes. Uma nota do arco-íris poderia derivar o valor de desempenho de três ativos relativamente baixos correlacionados, por exemplo, o índice Russell 3000 de ações dos EUA, o índice MSCI Pacific ex-Japan e o índice de futuros de commodities Dow-AIG. Anexar um recurso de lookback a isso pode reduzir ainda mais a volatilidade ao suavizar os retornos ao longo do tempo. E quanto à liquidez Um risco comum associado a produtos estruturados é uma relativa falta de liquidez devido à natureza altamente personalizada do investimento. Além disso, a extensão total dos retornos dos recursos de desempenho complexos muitas vezes não é realizada até a maturidade. Por isso, os produtos estruturados tendem a ser mais uma decisão de investimento de compra e retenção do que um meio de entrar e sair de uma posição com rapidez e eficiência. Uma inovação significativa para melhorar a liquidez em certos tipos de produtos estruturados vem na forma de notas trocadas (ETNs), produto originalmente introduzido pelo fx Bank em 12 de junho de 2006. Estes são estruturados para se assemelhar a ETFs, que são instrumentos fungíveis negociados Como ações comuns regulares em uma bolsa de valores mobiliários. Os ETNs são diferentes dos ETFs. No entanto, como eles consistem em um instrumento de dívida com fluxos de caixa derivados do desempenho de um ativo subjacente em outras palavras, um produto estruturado. Os ETNs podem fornecer acesso a exposições difíceis de alcançar, como os futuros de commodities e o mercado de ações indiano. Outros Riscos e Considerações Além da liquidez, um risco associado a produtos estruturados é a qualidade de crédito dos emissores. Embora os fluxos de caixa sejam derivados de outras fontes, os próprios produtos são legalmente considerados como passivos das instituições financeiras emissoras. Geralmente, eles não são, por exemplo, emitidos através de veículos externos de falência remota, da maneira que os títulos garantidos por ativos são. A grande maioria dos produtos estruturados são de grandes emissores de grau de investimento apenas grandes instituições financeiras globais, como fx, Deutsche Bank ou J. P. Morgan Chase. No entanto, durante uma crise financeira. Alguns produtos estruturados têm o potencial de perder diretores para os investidores, como os riscos envolvidos nas opções. Para isso, a Autoridade Reguladora do Setor Financeiro dos EUA (FINRA) sugere que as empresas considerem se os compradores de alguns ou todos os produtos estruturados devem passar por um processo de aprovação semelhante, de modo que apenas as contas aprovadas para negociação de opções também seriam aprovadas para alguns ou Todos os produtos estruturados. Outra consideração é a transparência dos preços. Não há um padrão uniforme para o preço, tornando mais difícil comparar a atratividade de preços de ofertas de produtos estruturados alternativos do que é, por exemplo, comparar os rácios de despesas líquidas de diferentes fundos de investimento ou comissões entre corretores. Muitos emissores de produtos estruturados trabalham o preço em seus modelos de opções para que não haja taxa explícita ou outra despesa para o investidor. Por outro lado, isso significa que o investidor não sabe com certeza quais são os custos implícitos. A linha de fundo A complexidade dos títulos derivativos há muito tempo manteve-os fora da representação significativa em carteiras de investimento de varejo tradicional (e muitas instituições). Os produtos estruturados podem trazer muitos dos benefícios de derivativos para investidores que de outra forma não teriam acesso a eles. Como complemento aos veículos de investimento mais tradicionais. Os produtos estruturados têm um papel útil a desempenhar no gerenciamento de portfólio moderno. Produto estruturado Tempo real após o horário Pré-mercado Notícias Resumo da citação do flash Cotações Gráficos interativos Configuração padrão Por favor, note que, uma vez que você faça sua seleção, ela se aplicará a todas as futuras visitas ao NASDAQ . Se, a qualquer momento, você estiver interessado em reverter as nossas configurações padrão, selecione Configuração padrão acima. Se você tiver dúvidas ou encontrar quaisquer problemas na alteração das configurações padrão, envie um email para isfeedbacknasdaq. Confirme a sua seleção: Você selecionou para alterar sua configuração padrão para a Pesquisa de orçamento. Esta será a sua página de destino padrão, a menos que você altere sua configuração novamente ou exclua seus cookies. Tem certeza de que deseja alterar suas configurações. Temos um favor a ser solicitado. 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